协议式回购的未来前景：技术创新和监管变化的影响 (协议式回购业务)

简介

协议式回购是一种短期抵押贷款，其中参与者在约定日期将证券出售并回购，通常是为了满足融资或对冲风险的目的。近年来，协议式回购市场经历了技术创新和监管变化的巨大变革，这些变化对协议式回购的未来前景产生了重大影响。

技术创新

技术创新对协议式回购市场产生了变革性的影响：电子交易平台：电子交易平台已取代传统的人工交易市场，提高了交易效率并降低了交易成本。自动化流程：自动化流程用于执行与回购交易相关的任务，例如对账和结算，从而提高了准确性和效率。人工智能（AI）：AI用于分析市场数据并识别交易机会，从而为参与者提供了竞争优势。区块链：区块链技术有可能简化协议式回购的交易结算流程，提高安全性和透明度。

监管变化

监管变化也对协议式回购市场产生了深远的影响：多德-弗兰克法案：《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》引入了新的监管要求，旨在减少系统性风险，包括提高回购交易的透明度和资本要求。协议式回购市场监督计划（GMP）：GMP由美联储实施，旨在提高协议式回购市场的透明度和流动性。隔夜协议式回购设施（ON RRP）：ON RRP由美联储实施，为银行和经纪公司提供了一个在美联储持有的美国政府债券上获得隔夜贷款的机制。

影响

技术创新和监管变化的结合对协议式回购市场产生了以下影响：更大的透明度：电子交易平台和监管变化提高了协议式回购交易的透明度，使参与者能够更好地了解市场状况。降低的交易成本：

回购协议市场的作用意义

1、 回购协议交易有助于降低交易者的市场风险。

2、 发展回购协议市场有助于推动银行同业拆借行为规范化。

3、 发展回购协议有助于扩大国债交易规模。

4、 发展回购协议市场有助于帮助中央银行顺利的推出公开市场操作业务。

5、 回购协议有助于降低银行等金融机构的经营成本，拓展经营范围，增强市场竞争能力和经营稳定性。

股票约定式回购的作用效益

作为一种融资手段，约定式回购业务可以让急需资金的机构从券商手中借到钱，但与融资融券业务不同的是，融资融券交易最终挣的是股票上涨和下跌的收益，融资业务获取的资金只能用于购买股票，而股票回购的融资却没有用途限制，因此对于持有大量上市公司股票的产业资本有较大吸引力。

业内人士指出，这项业务可以使企业利用股权来获得短期融资，而不必在当前市况不佳的情况下直接卖出股票，而且其借款优势在于放款时间非常快。

通过股票约定式回购借出的这些钱日后还得把股票赎回，所以这些钱一般只能投入生产或者有确定收益目标的，包括为重组收购项目提供资金等。

某大型券商高层指出，“此项业务一方面能够暂缓小非的解禁抛售压力，另一方面能够为股市提供新的增量资金，同时券商还能小幅提升资本收益率。

”

回购协议市场的特点

回购协议市场的特点如下：1、流动性强：回购协议主要以短期为主，这使得它们具有较高的流动性，便于买卖双方的资金调度。

2、安全性高：交易场所为规范性的场内交易，交易双方的权利、责任和业务都有法律保护，因此回购协议的市场相对安全。

3、收益稳定并较高：回购利率是市场公开竞价的结果，一般可获得平均高于银行同期存款利率的收益。

4、融入资金免交存款准备金：这对于商业银行来说，可以扩大筹资规模，因为通过回购协议融入的资金不属于存款负债，不用交纳存款准备金。

5、存在一定的信用风险：虽然回购协议是一种高质量的质押贷款，但仍有一定的信用风险。

当所质押的证券价格下跌时，卖方可能到期不购回证券；当所质押证券价格上涨时，买方可能不愿意将证券回售给卖方。