协议式回购在金融市场中的作用：流动性创造和利率管理 (协议回购区别)

简介

协议式回购是金融市场中的一种重要工具，它在创造流动性、管理利率和促进金融稳定方面发挥着至关重要的作用。协议式回购的特点在于参与双方事先约定交易条件，包括交易规模、期限、利率和标的资产。

协议式回购的运作机制

协议式回购是一种短期贷款形式，涉及两个参与方：回购方（买方）：借入资金并提供标的资产作为抵押品。反回购方（卖方）：提供资金并接收标的资产作为抵押品。回购交易包括两个阶段：1. 回购阶段：回购方以低于市场价格向反回购方出售标的资产，同时同意在未来特定日期以略高于市场价格回购该资产。
2. 反回购阶段：回购方履行其回购义务，向反回购方支付回购价格，并收回标的资产。回购差价（反回购阶段的价格与回购阶段的价格之间的差额）代表了回购方借入资金的利息费用。

协议式回购的作用

协议式回购在金融市场发挥着以下作用：

1. 流动性创造

协议式回购为参与方提供了快速和灵活的资金来源。回购方可以使用标的资产作为抵押品，以低成本借入资金，而反回购方可以通过提供资金来获得有保证的收益。这有助于创造流动性，并使参与方能够满足其短期资金需求。

2. 利率管理

中央银行经常使用协议式回购来管理市场利率。通过在市场上买入或卖出标的资产，中央银行可以影响回购利率，进而影响整个金融体系中的其他利率。这有助于控制通胀、促进经济增长和稳定金融市场。

3. 抵押品流动性

---

货币市场的作用有哪些?

问题一：什么是货币市场？包括哪些市场？其主要功能有哪些？货币市场是进行短期资金融通的市场，具有风险性低和流动性高的特征。

货币市场包括：同业拆借市场，商业票据市场，国库券市场，大额克转让定期存单市场，回购协议市场。

其主要功能：保持金融资产的流动性，以随时转任为现实的货币。

一方面可以满足借款者的短期资金需要，另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。

货币信用工具有很强变现性和流动性。

问题二：什么是货币市场？货币市场有哪些作用？货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。

从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、票据、国库券以及回购协议等子市场组成。

货币市场的作用 （1）调剂资金余缺，满足短期融资需要（余与缺；各类主体） （2）为各种信用形式的发展创造了条件（商业信用；银行信用；国家信用；国际信用） （3）为政策调控提供条件和场所。

*** 常常直接或间接通过货币市场进行宏观调控。

中央银行货币政策的三罚传统工具都是通过货币市场实施的。

问题三：什么是货币市场？包括哪些市场？其主要功能有哪些？货币市场是进行短期资金融通的市场，具有风险性低和流动性高的特征。

货币市场包括：同业拆借市场，商业票据市场，国库券市场，大额克转让定期存单市场，回购协议市场。

其主要功能：保持金融资产的流动性，以随时转任为现实的货币。

一方面可以满足借款者的短期资金需要，另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。

货币信用工具有很强变现性和流动性。

问题四：货币市场的功能及特点货币市场的功能及特点 货币市场就其结构而言，包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期 *** 债券市场、证券回购市场等。

货币市场产生和发展的初始动力是为了保持资金的流动性，它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来，既满足了资金需求者的短期资金需要，又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。

但这只是货币市场的表面功用，将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现，货币市场的功能远不止此。

货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段，使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活，又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段，为保证金融市场的发展埂挥巨大作用。

1、短期资金融通功能 市场经济条件下的各种经济行为主体客观上有资金盈余方和资金不足方之分，从期间上可分为一年期以上的长期性资金余缺和一年期以内的短期性资金余缺两大类，相对于资本市场（Capital Market）为中长期资金的供需提供服务，货币市场（Money Market）则为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。

相对于长期投资性资金需求来说，短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的、也是最经常的资金需求，因为短期的临时性、季节性资金不足是由于日常经济行为的频繁性所造成的，是必然的、经常的，这种资金缺口如果不能得到弥补，就连社会的简单再生产也不能维系，或者只能使商品经济处于初级水平，短期资金融通功能是货币市场的一个基本功能。

2、管理功能 货币市场的管理功能主要是指通过其业务活动的开展，促使微观经济行为主体加强自身管理，提高经营水平和盈利能力。

（1）同业拆借市场、证券回购市场等有利于商业银行业务经营水平的提高和利润最大化目标的实现 同业拆借和证券回购是商业银行在货币市场上融通短期资金的主渠道。

充分发达的同业拆借市场和证券回购市场可以适时有度地调节商业银行准备金的盈余和亏缺，使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金，从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用，可谓“一举两得”。

为此，商业银行要运用科学的方法进行资金的流动性管理，这使商业银行资产负债管理跃上一个新的台阶。

（2）票据市场有利于以盈利为目的的企业加强经营管理，提高自身信用水平 票据市场从票据行为上可以分为票据发行市场、票据承兑市场、票据贴现市场，从签发主体上可以分为普通企业票据和银行票据。

只有信誉优良、经营业绩良好的主体才有资格签发票据并在发行、承兑、贴现各环节得到社会的认可和接受，不同信用等级的主体所签发和承兑的票据在权利义务关系上有明显的区别，如利率的高低、票据流动能力的强弱、抵押或质押的金额的大小，等等。

所以，试图从票据市场上获得短期资金来源的企业必须是信誉优良的企业，而只有管理科学、效益优良的企业才符合这样的条件。

3、政策传导功能 货币市场具有传导货币政策的功能。

众所周知，市场经济国家的中央银行实施货币政策主要是通过再贴现政策、法定存款准备金政策、公开市场业务等的运用来影响市场利率和调节货币供应量以实现宏观经济调控目标的，在这个过程中货币市场发挥了基础性作用。

（1）同业拆借市场是传导中央银行货币政策的重要渠道 中央银行通过同业拆借市场传导货币政策借助于对同业拆放利率和商业银行超额准备金的影响。

首先，同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一，成为中央银行货币政策变化的“信号灯”。

这是因为，在发达的金融市场上，同业拆借活动……>> 问题五：货币市场的功能和作用主要体现在哪方面货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。

从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、票据、国库券以及回购协议等子市场组成。

库券发行与流通所形成的市场。

国库券是为解决国库资金周转困难而发行的短期债如何理解货币市场的地位? 货币市场作用，可以从以下三个方面来理解： （1）从货币市场的特点分析。

货币市场有着资本市场无法替代的特点，交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征，另外两个特征，流动性强和风险相对较低归根结底也是源于交易期限短这一特征。

正是因为货币市场上的工具期限短，可随时变现，有较强的货币性，所以短期金融工具又有“准货币”之称。

由于货币市场资金来源于暂时闲置资金，资金一般运用于弥补流动性资金的临时不足，交易的目的是解决短期资金周转的需要，不需要很长的交易期限。

货币市场的上述特点决定了货币市场稳定性高。

货币市场与资本市场一起，共同构筑成完整的金融市场。

而我国的金融市场的种类结构失衡，重资本市场轻货币市场，货币市场各子市场中也存在厚此薄彼的情况。

这样会严重损害整个金融市场的顺利运行。

（2）从各子市场的功能与作用分析。

从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等子市场组成，各子市场有其自身功能。

①同业拆借市场主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。

同业拆借市场是货币市场的主要组成部分，其市场特性最活跃、交易量最大，加之能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因而倍受金融机构及货币当局的重视。

②票据市场是货币市场中参与者最多的市场。

企业是货币市场最重要的资金需求者，工商企业大部分的流动资金需求除由商业银行发放短期贷款加以满足外，主要依靠商业票据市场。

西方发达国家的许多大公司甚至发行无商品交易相对应的融资票据来筹集短期资金，还有许多拥有充足自有资金的大型企业充分利用商业票据市场获利。

商业银行的贴现业务也离不开商业票据市场。

中央银行也要在票据市场上进行再贴现政策的操作，还可以利用票据进行融资。

③国库券市场风险小，流动性强，并可享受税收优惠，既能满足 *** 短期资金周转的需要，又能为中央银行的公开市场业务操作提供工具，还可以把国库券作为流动性资产的二级准备或者作为资产组合中的无风险资产。

④回购协议市场上的回购协议流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益。

对于商业银行来说，利用回购协议融入的资金不属于存款负债，不用交纳存款准备金。

对我国来说，国债回购市场具有特殊重要的意义。

由于我国国库券市场尚未建立，公开市场业务的操作工具匮乏，国库券市场传导中央银行货币政策、体现货币当局政策意图的作用难以发挥。

因此，中央银行的公开市场操作需要通过国债回购市场来调节市场上的货币供应量，实现货币政策目标。

（3）从宏观金融调控的角度分析。

货币市场之所以能够成为 *** 政策调控的重要场所，很重要的一条就是市场具备调控的条件。

例如中央银行货币政策的三大传统工具都是通过货币市场实施的。

法定存款准备率直接影响货币市场的资金供给，准备率的升降大面积地直接影响商业银行流动资金的贷款规模，影响工商企业、个体经济的借款数量，对经济产生影响；提高或降低再贴现率，直接改变的是商业银行从中央银行融资的成本，这一变化又促使商业银行增加或减少短期商业票据的贴现业务，市场上的货币供应量相应地增加或减少；公开市场业务操作的交易对象直接就是货币市场的金融工具，通过短期国债及商业票据的买入或卖出，直接增加或减少市场短期资金的供求数量。

问题六：什么是货币市场？货币市场就是可以供人们提供存款和接受贷款的地方，比如银订，股市，证券市场这些地方。

至于特点，也不好说。

货币市场主要是货币的供应和需求，其中的供求由利率决定的，利率高的话，货币的供给就会增加，需求减少；利率低的话，供给就会减少，需求就会增加。

通常，国家都通过利率的调整来控制货币市场的货币数量。

问题七：货币市场在实施货币政策中的作用有哪些？我国近几年的货币政策及其实施效果 2005年7月21日晚，人民银行就完善人民币汇率形成机制改革事宜发出公告：一是从即日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制；二是2005年7月21日19时，人民币对美元汇率升值2％，调整为1美元兑8．11元人民币；三是人民币对美元汇率日波动幅度不超过千分之三。

本次汇率制度改革对于提高我国货币政策的有效性以及今后货币政策工作实施的方向都具有重要意义。

所谓货币政策，是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。

而央行通过货币政策要实现的宏观经济目标，主要有物价稳定、经济增长、就业充分、国际收支平衡。

货币政策目标是通过货币政策工具来实现的。

货币政策工具不可能直接作用于最终目标，而必须借助于中介指标。

中介指标的选取要符合可测性、可控性、相关性、抗干扰性和与经济体制、金融体制有较好的适应性等五个标准。

一般选择利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等金融变量，也有的把汇率包括在内。

货币政策工具借助于中介指标达到货币政策最终目标还存在一个传导机制，时滞长短直接影响货币政策的效应。

2000年以来的货币政策措施主要集中在以下几个方面： 1、积极推进利率市场化，改革外币管理体制。

为推进我国利率市场化改革，促进经济的对外开放，中国人民银行决定自9月21日起实施新的外币利率管理体制。

具体内容是：（1）外币贷款利率，单笔300万（含300万）美元或等值其他6种主要外币的大额外币定期存款利率，7 种主要外币以外的外币存款利率（不分金额）、以及金融机构间的所有外币利率，由金融机构自主确定；（2）7种主要外币的小额存款利率由银行业协会统一制定，各金融机构统一执行。

2、积极推进个人信用制度建设，实施储蓄实名制。

为了规范储蓄行为， 推进个人信用制度建设，中国人民银行决定，自4月1日起实施储蓄存款实名制。

3、鼓励商业银行进行金融业务品种创新。

2月14日，人民银行与中国证监会联合发文，公布《证券公司质押贷款管理办法》，允许商业银行对证券公司以股票质押取得贷款。

4、加强信贷政策指导，引导资金流向。

4月，人民银行发文，允许除邮政储汇局以外的金融机构开办“教育储蓄存款”，免交利息所得税；8月， 公布《助学贷款实施办法》；6月，与国家经贸委联合发文， 要求各商业银行严格按照国家产业政策的要求，扶优限劣，对淘汰的落后生产能力、工业、产品和重复建设项目限制或禁止贷款，促进经济结构的调整与优化。

9月， 针对封闭贷款实施中存在的一些问题，发出《关于坚持封闭贷款贷款条件、从严控制封闭贷款发放的通知》，要求严格控制封闭贷款的发放条件，防范风险。

5、积极推进货币市场建设。

批准第二批证券公司进入银行间同业市场从事融资业务。

6月，为发展货币市场，拓宽企业集团财务公司融资渠道， 允许财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场。

11月9日， 允许全国首家专业化票据经营机构―――中国工商银行票据营业部开业，这有利于促进票据业务发展，形成全国性的统一的票据市场，也为央行再贴现操作提供了广阔的空间。

6、改进农村金融服务，支持农村经济发展，引导规范民间信用。

7月，决定将县及县以下的邮政储蓄资金以再贷款形式反还农村信用社使用，集中用于支持农村信用社对农民、农村、农业生产的信贷投入，并重点用于发放农户贷款、及时满足农民从事种养业、农副产品加工运输以及农……>> 问题八：货币市场包括哪些内容货币市场 同业拆借市场 回购协议市场 商业票据市场 银行承兑汇票市场 大额可转让定期存单市场 短期 *** 债券市场 债券市场 股票市场 基金市场 外汇市场 黄金市场 金融衍生工具市场 我研罚生期间就是学金融市场运行与投资的，我比较喜欢上面的分类。

教科书的分类一般是下面这种说法。

1、从金融市场的地域范围划分，金融市场可以分成国内金融市场和国际金融市场。

国际金融市场与国内金融市场之间有着一定的联系。

历史上，往往是随着商品经济的高度发展，最初形成了各国国内的金融市场。

当各国国内金融市场的业务活动逐步延展，相互渗透融合后，就促成了以某几国国内金融市场为中心的、各国金融市场连结成网的国际金融市场。

或者说，国际金融市场的形成是以国内金融市场发展到一定高度为基础的。

同时，国际金融市场的形成又进一步推动了国内金融市场的发展。

2、按金融市场的业务或金融产品的类型划分，金融市场可分成：货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、黄金市场和其它市场（如租赁市场、典当市场等）等部分。

货币市场，亦称短期资本市场。

是进行一年以下的短期资金交易活动的市场。

在货币市场上，通常利用发放短期债券、商业票据，通过某些交易方式，例如贴现和拆借业务，实现资金的短期借贷，以满足金融市场上供求双方对短期资金的需求。

货币市场又包括票据市场、同业拆借市场等。

资本市场，亦称长期资本市场，是进行一年以上的长期资本交易的活动市场。

资金市场的职能是为资金的需求者筹措长期资金。

资本市场的交易活动方式通常分成两类，一是资本的需求者通过发放和买卖各种证券，包括债券和股票等；二是资本的需求者直接从银行获得长期贷款。

其它各个业务市场，都有专章介绍。

3、从金融市场的功能划分，金融市场又分为发行市场和交易市场。

发行市场，亦称为初级市场或一级市场。

是指各种新发行的证券第一次售出的活动及场所。

证券的发行通过认购和包销方式行销。

由于证券的发行者不容易与分散的、众多的货币持有者进行直接的交易，因此，包销是证券发行的主要行销方式。

交易市场亦称为流通市场或二级市场，是进行各种证券转手买卖交易的市场。

证券的交易可分为场内交易和场外交易两种形式。

前者是大型的、活跃的、有组织的、在某一具体场所内进行的交易活动。

后者则往往是在电话中成交的零散的小型交易。

4、按交易方式划分，可分为证券市场和借贷市场。

证券市场是证券发行和流通买卖的市场，它以股票、债券、票据、权证、合约等为交易对象。

而借贷市场则是直接以货币作为交易对象的市场，其交易内容实质上就是货币使用权的转让。

5、按交易期限划分，可分为长期资金市场和短期资金市场。

前者就是资本市场，而后者就是指货币市场。

6、按交易是否存在固定场所来划分，可分为有形市场和无形市场。

有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员以及有专门设备的组织化市场。

而无形市场则是一种观念上的市场，即无固定的交易场所，其交易是通过电传、电话、电报等手段联系并完成。

7、按所交易的金融产品的交割时间划分，可分为现货市场和期货市场。

现货市场是指现金交易市场，即买者付出现款，收进证券或票据；卖者交付证券或票据，收进现款。

这种交易一般是当天成交当天交割，最多不能超过三天。

期货交易是指交易双方达成协议后，不立即交割，而是在一定时间后进行交割。

…>> 问题九：货币市场包括哪些类别市场?它们各有什么作用?分类..同业拆借市场,础购市场,商业票据市场,银行承兑汇票市场,可转让大额定期存单市场. 作用..为了保持资金的流动性,以便随时可以获得现实的货币.

什么是回购协议？

回购协议中的金融资产主要是证券。在发达国家，只要资金提供者接受，任何资产都可以回购。而我国回购协议市场交易分为国债回购交易、债券回购交易、证券回购交易、质押回购交易等。

由于回购交易双方都有风险，因此交易通常是在高度受信任的机构之间进行，而且通常是短期的。为防止其他风险，协议可以规定在所提供的资金数额与所提供的证券的市场价值之间保留一定的差额。

回购协议有两种最常见的交易方式。一是证券的买卖和回购使用相同的价格。协议期满时，按约定的收益率支付本金以外的费用；另一种是回购证券时的价格高于卖出时的价格，而不同的是即时融资提供者的合理回报率。

扩展资料：

回购协议的特点：

1、资本收益和流动性的结合增加了投资者的兴趣。投资者可根据自己的供资安排，自由与借款人签订次日或连续合同回购协议，以增加资金的回报，但条件是资金可随时为其他目的收回。

2、提高了长期债券的流动性，避免了证券持有人因出售长期资产变现而可能带来的损失。

3、有强大的安全。回购协议的一般条款较短，并有100%债券作为抵押，因此投资者可以根据资本市场的变化及时提取资金，以避免长期投资的风险。

4、长期回购协议可用于套利。如果银行以较低的利率通过回购协议获得资金，然后以较高的利率放贷，则可以获得利差。

回购协议市场的作用意义

1、 回购协议交易有助于降低交易者的市场风险。

2、 发展回购协议市场有助于推动银行同业拆借行为规范化。

3、 发展回购协议有助于扩大国债交易规模。

4、 发展回购协议市场有助于帮助中央银行顺利的推出公开市场操作业务。

5、 回购协议有助于降低银行等金融机构的经营成本，拓展经营范围，增强市场竞争能力和经营稳定性。